Рынок золота: современное состояние и тенденции развития

2. Анализ современного состояния рынка золота

1. 1. Современное состояние рынка золота РФ

Внутренний рынок золота в РФ переживает сегодня процесс образования его институциональной основы и организационной структуры. Если рассматривать институциональную основу российского рынка золота, то она состоит из нормативно-правовой базы, регулирующую отношения в сфере геологоразведочной работы, добыч, производственного использования и обращения золота, формирования и совершенствования механизмов по взаимодействию субъектов России и определение их основных функций. Говоря об организационной структуре рынка золота, можно увидеть, что она представляет собой совокупность взаимозависымых учреждений, участвующих в торговле драгоценными металлами.

Работа рынка золота в нашей стране основана на ФЗ «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» от 26.03.1998 г. N 41-ФЗ с изменениями от 03.07.2016 N 288-ФЗ, помимо того есть правила, регулирующие проведение банками сделок купли - продажи мерных слитков драгоценных металлов населению [1].

РФ - один из крупнейших производителей золота в мировом масштабе. При протекании разного рода экономического реформирования все время возрастает значение золота в качестве элемента золотовалютных резервов ЦБ РФ. Рост данных резервов способствует стабилизации рубля и поднятию кредитного рейтинга страны на мировой финансовой сфере.

Наша страна занимает шестую позицию в мире по производству золота (что приблизительно 8% от объема, производимого в мире) и является одним из основных поставщиков этого драгоценного металла на мировой рынок, но при всем этом РФ ощутимых влияний на мировой рынок золота не оказало. Но ресурсы и запасы драгоценного металла РФ привлекли внимание крупных золотодобывающих компаний.

РФ золото использует на различные внутренние потребности:

• технические – около 15-17 тонн золота (порядка 55-60% от общего количества золота, потребляет государство),
• на изготовление ювелирных изделий – порядка 12 тонн золота (40-45%).

По удельному весу Россия среди стран, потребляющих золото, составляет около 1%.

По состоянию на начало 2011 г. РФ занимала 8 место в мировом масштабе по объёмам золота, находящихся в госрезерве. Уже в августе 2013 г. наша страна увеличила свой золотой запас до 1015 тонн. А в сентябре 2014 года РФ становится одной из лидеров по покупке золота (вместе с Казахстаном и Азербайджаном) [34].

В сентябре 2014 г. ЦБ РФ увеличил резервы золота на 37 т. и сам золотой запас страны составил 1149 т. То есть, доля золота в международных резервах государства превышает 10%. О том сообщает и агентство Reuters, опираясь на данные Международного валютного фонда (далее МВФ) [28].

Такое положение вещей, когда ЦБ разных стран мира скупают золото большими объёмами, может прямо отражаться на цене этого драгметалла. Раньше в октябре 2014 года цены на золото опустились до отметки 1183 дол, за 1 унцию, что стало самым низким показателем с июня 2013 года.

Из проведенного анализа 2014 года, возможно, отметить, что курсы на данный драгоценный металл почти не колебались. Вначале 2015 г. разброс цен колебался в пределах 200 пунктов и составил от 1405 до 1207 доллара за одну унцию. За лето данный интервал уменьшался приблизительно до 40 пунктов (1330 – 1296).

В основании падения цены в 2015 г. в основном лежали опасения инвесторов при ужесточении ДКП ФРС США.

Основным фактором риска цены на золото ствли темпы и масштабы по повышению ставки ФРС США. При более резком, чем ожидалось, замедлении роста в глобальной экономики, вместе с «жесткой посадкой» экономики КНР, все это увеличивает продажи и низкий спрос на ювелирные изделия от розничных инвесторов. В это же время институциональные инвесторы рассматривали золото в качестве надежного актива для вложений.

Несмотря на снижение цен, в отечественных золотодобывающих компаниях 2015 г. был довольно успешным. При значительном сокращении издержек (от девальвации рубля) они возвратились к комфортным показателям рентабельности.

Темп понижения общих денежных затрат российских золотодобытчиков в 2015 г. выразился, к примеру, 12% по итогу первого полугодия - Polymetal, 21% - Nordgold, 34% - Polyus Gold, и это вполне компенсировало динамику цен.

Девальвация национальных валют и оптимизация расходов позитивно отразились на себестоимости производства многих мировых золотодобывающих организаций, 2 года подряд, передвигая кривую с издержками вниз. И в России производители золота не стали исключением. Они выиграли даже более других из-за более сильной девальвации рубля.

И, вследствие, этого маржа российских золотодобывающих предприятий расла (рентабельность Polymetal по корректировке EBITDA возросла с 43% до 46%, Nordgold – с показателя 40% до 52%, а у Polyus - с 39% возросла - 58%) [25].

В итоге Полиметал, к примеру, вновь выплатил акционерам спецдивиденды - общей суммой в 127 миллионов долларов. Вместе с регулярными дивидендами, что, обеспечило дивидендную доходность в рпределах 4,6%.

Петропавловск, который фактически в 2014 году ожидал дефолта по еврооблигациям, в 2015 году сконцентрировал свои действия и направил на максимизацию свободного денежного потока, контроль издержек и снижение размеров долгов. Уже в сентябре 2015 г. чистый долг составил $675 миллионов долларов, а к концу года сократился до 600 миллионов долларов при соблюдении финансовых ковенант.