Рынок золота: современное состояние и тенденции развития

2.3 Основные проблемы в функционировании рынка золота

Россия представляет собой крупного экспортера золота. Большая часть этих поставок носят коммерческий характер: то есть банки покупают у золотодобытчиков и самостоятельно выбирая, продавать его в стране или везти за границу. Потому любые колебания на мировом рынке золота быстро отображаются на ценах внутри страны:

Мировой рынок ассоциируется с огромным дисбалансом: спрос на драгметалл значительно больше его предложения. Например [34]:

- поставки Шанхайской биржи золота составляют около 60 т. в неделю (это 3000 тонн в год);

- в сентябре 2014 в ЦБ РФ приобрел 37 т.;

- в этом же месяце в Индию поставили 94 т.

По подсчету аналитиков еженедельный спрос на покупку данного металла в мире составляет 400 т, тогда как производится всего 230 т. Даже если учитывать золотой лом, запасы на складах, то и этого мало. Они оценены в 15 миллиардов долларов и покроют не более спроса на металл за 1 месяц. Если, например, КНР будет и дальше покупать по 60 т. в неделю, поставщики могут столкнуться с трудностью при выполнении заказов в таких объемах. А если будет, официальное заявление о срыве графика поставок и крупный трейдер не сможет получить столько золота, сколько ему нужно, то это может спровоцировать молниеносный скачок в цене.

Предприятия, добывающие золото убыточны в основном из-за колебаний цен на металл с одновременным ростом затрат на его добычу. Экспертами Thomson Reuters GFMS указывалось на то, что полный цикл трат сейчас составляет приблизительно 1200 долларов на унцию. При постоянно колеблющейся продажной цене добывать его стало невыгодно. А снижение темпа добыч и дефицит золота неизбежно повлечет рост цен до экономически обоснованного уровня.

На рынке золотых фьючерсов Comex осуществляется торговля ценными бумагами, которые номинально привязанны к золоту, а не металлом. В итоге контрактов только маленькая часть этого золота по существу меняет собственника. А в это время, общий объем торговли на срочном рынке за 1 месяц составляет порядка 360 миллиардов долларов, а физические поставки охватывают только 279 миллионов долларов. Одновременные требования реальной поставки от нескольких крупных покупателей могут мгновенно обрушить весь золотой рынок, взвинтив цену на золото.

Данный рынок довольно нестабилен. Все крупные операции могут вызвать значительные колебания цен. Для сдерживания роста цены CME вводит лимит в 6000 контрактов за 1 день. И даже при этом по стоимости «бумажное» золота может меняться со скоростью до 20 долларов в секунду [36].

Торговлю золотом контролируют всего несколько крупных игроков. Это особенно ощущается при физических поставках. К примеру, 98% от всего проданного за октябрь 2015 года объема золота отошло клиентам Barclays. Доля его продажи на рынке золота составила около 35% за 1 календарный месяц. Данная высокая концентрация стала последствием монополизма и обеспечила этому банку возможность самому поднимать и опускать цену на 10% (или – на 100 долларов с каждой унции).

Около 6-7 банков в мире занимаются поставками клиентам драгоценного металла из собственных запасов сами с установлением цены на золото. Национальные банки государств не могут принципиально повлиять на ценообразование на рынке экономическими способами. Но, они стараются применить для того административные:

- май 2014 - FCA оштрафовал Barclays на 26 миллионов фунтов стерлингов за манипулирование ценами в Лондоне;

- BaFin (Германия) запускает официальное расследование касаемое деятельности Deutsche Bank на рынке золота [37].

При всем описанном выше можно делать вывод о том, что сегодня:

• мировой рынок золота мал и монополизирован;
• ценовые минимумы за унцию и нисходящие тренды на золото экономически не могут быть обоснованы;
• рынок золотых фьючерсов Америки ненадежен и подвергается проблемным ситуациям;
• могут возникать резкие скачки цены на золото и в сторону повышения.

Таким образом, основной особенностью рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляют сегодня более 31500 т. Значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу. Во-вторых, еще большие объемы золота имеются у населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота – по крайней мере, в виде лома – также поступает на рынок. В результате вырисовывается следующая картина. Основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию – значительно меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами.